能否的冰的稳定币困破局之歌境中巨头与火

  发布时间:2025-09-24 09:47:04   作者:玩站小弟   我要评论
说实话,看着USDC最近的表现,我这个老金融人都忍不住捏把汗。稳定币市场本该是一片蓝海,24/7不间断运行的区块链美元支付体系确实满足了全球跨境交易的刚需。但Circle这家公司最近的日子可不太好过,它的王牌产品USDC供应量就像坐了滑梯一样往下掉。USDC的过山车行情记得年初那会儿,USDC在以太坊上的供应量还有415亿美元呢,现在直接腰斩到230亿。这44%的跌幅让我想起了2008年金融危机时... 。

说实话,看着USDC最近的表现,我这个老金融人都忍不住捏把汗。稳定币市场本该是一片蓝海,24/7不间断运行的区块链美元支付体系确实满足了全球跨境交易的刚需。但Circle这家公司最近的日子可不太好过,它的王牌产品USDC供应量就像坐了滑梯一样往下掉。

USDC的过山车行情

记得年初那会儿,USDC在以太坊上的供应量还有415亿美元呢,现在直接腰斩到230亿。这44%的跌幅让我想起了2008年金融危机时的银行挤兑场景。特别是今年3月硅谷银行(SVB)暴雷那会儿,单月就蒸发了100亿美元,那场面真是惊心动魄。

不过话说回来,你要是对比三年前的数据,USDC其实还是增长了10倍。这种大起大落让我想起了加密货币市场的特性:一边是高增长的故事,一边是剧烈波动的现实。

谁在抛弃USDC?

我仔细研究了链上数据,发现几个有趣的现象:

第一,大户在跑路。持有超过1000万美元USDC的钱包,集体持仓从225亿降到125亿。反倒是小散户在抄底,100-1000美元的小额钱包增长了28%。这说明什么?机构投资者对风险的敏感度远高于个人投资者。

第二,智能合约里的USDC流失最快。从130亿降到76亿,跌幅44%。这部分资金往往是DeFi项目、交易所等机构在使用,看来他们是嗅到了什么风声。

利率这把双刃剑

美联储加息这事儿对Circle来说真是喜忧参半。好消息是,他们拿着储备金去买短期国债和逆回购,收益率蹭蹭往上涨。你猜怎么着?虽然USDC供应量降了70亿,但他们今年上半年的收入7.79亿已经超过去年全年。

坏消息是,5%的无风险利率实在太诱人了。现在Coinbase都开始给USDC持有者5%的收益,这不是逼着Circle跟进吗?我认识几个大户都在把USDC换到货币基金里吃利息,这机会成本太高了。

监管的达摩克利斯之剑

美国监管机构最近盯上稳定币可不是什么秘密。我看这波"窒息行动2.0"确实让不少资金转投Tether的怀抱。光是3月份,USDT就从700亿涨到770亿。说实话,在这种环境下,Circle还想上市真是需要不小的勇气。

不过话说回来,Circle的储备金透明度还是行业标杆。每天都能查到他们在买什么债券,到期日多长。这种透明度在暴雷频发的加密货币市场简直是清流。

未来在哪里?

在我看来,Circle现在面临三重挑战:保持市场份额、应对利率环境、周旋监管压力。他们和Coinbase的合作很聪明,至少稳住了部分担心收益率的用户。

说到底,USDC的故事远未结束。230亿的规模依然是行业老二,关键要看Circle能不能在这场利率风暴中找到新的增长点。毕竟在加密货币这个行业,唯一不变的就是变化本身。

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